有人說，經濟遊戲無他，就是在「供給」與「需求」間取一個平衡。過多游資爭逐少數股票，一直是台灣股市弊端不斷的癥結所在。增加股市籌碼，政府可有哪些法寶？投資人又該怎麼因應？
台灣股市上市難，是眾多企業老板的感歎。為了簡化上市審查的流程，同時杜絕不必要的流言和弊端，從今年一月開始，財政部證管會已將原先龐大的、由九十人組成的企業上市審議委員會，一舉精簡到只剩怳迨H，而且力求過程公開透明，為的就是鼓勵有心上市的公司前來申請，不要被繁瑣的程序嚇跑。
從家族企業到社會公器
股票上市，一方面政府有心、另方面民間也有意。運智會計師事務所負責人彭運鵾指出，最近一、二年，請她評估如何美化帳面，以求達到上市上櫃標準的客戶明顯增多。
「以前真正賺錢的公司不屑去爭取上市，有錢自己賺還不好，何必分散股權，讓大家來分一杯羹？但是看多了別人利用發行股票的方式來募集資金，等於坐擁一隻會下蛋的金母雞，比向銀行貸款、或是自己週轉划算多了，企業主不心動也難，」彭運鵾點出今昔觀念的轉變。
此外，以往為了逃漏稅、規避種種有關勞工、環保、甚至赴大陸投資限制等法令的監督，中小企業的心態向來是「能小則小」，一個老板往往開好幾家公司。現在為了符合上市上櫃的標準，不管合併、聯盟，只要能夠擴大規模、衝刺營業額，企業主都願意去嘗試。
在甫落幕的第三屆全國中小企業會議中，經濟部中小企業處處長黎昌意也列舉上市上櫃的好處，力促中小企業捨棄以往「兩本帳」的經營方式，「只要能成功上櫃，賺的錢比逃漏稅十年還多！」
巨無霸上場，投資人小心
上市上櫃熱潮方興未艾，目前向證管會申請進行上櫃輔導的企業多達二百多家。「希望西元二千年時，台灣股市上市家數，能夠達到目前香港的水準，」證管會主管表示。不過申請上市要輔導二年、上櫃要一年，對急需擴增規模以消化資金的台灣股市來說，似乎有點緩不濟急。
另一條擺在眼前，可以擴大台灣股市規模的捷徑，則是所謂的官股釋出──公營企業民營化。
「民營化吵嚷多年，其實成效有限，」證管會高級主管指出，至今不過完成了六家較小型事業的民營化。在去年年底召開的國發會中，與會委員做成了「五年內要完成公營事業民營化政策目標」的決議，最近股價攀升，官股釋出可以賣到較好的價錢、也可以適度冷卻股市，是一個不錯的時機。
不過，官股釋出一向是股市的大利空，。「如果所有的公營事業都完成民營化，釋出的股票總值可以達到十五兆台幣，」經建會經研處處長葉明峰估計，目前三百多家上市公司的股價總值還不到八兆元，可見民營化的威力驚人。為了怕官股釋出，股市籌碼一下子暴增，資金會被稀釋掉，每一股股價也將下跌，因此各主管機關莫不戰戰兢兢、考慮再三。
要選好股有訣竅
葉明峰以今年底、明年初可望部份釋出的國營企業「三巨頭」──中油、台電和中華電信──為例，這三家股份各釋出三成，總值就將超過一兆元。為了避免股市被沖垮，經建會提議仿效新加坡電信公司釋股的模示，不藉由股市掛牌，而是以債券方式先行讓民眾認購，也就是所謂的「全民優惠釋股方案」。
另一項眾人矚目的，則是省屬三商銀的民營化釋股案。財政部早在八十五會計年度，就編列了二千多萬股的三商銀股票準備釋出，只因股市低迷、賣不到預算價格而保留至今。如今股市行情大好，加上原先持反對態度的省議員，在「凍省」效應下態度丕變，因此三商銀釋股已水到渠成。只不過金融股籌碼大增，股價必受衝擊，金融股要想重振當年一股數百元的雄風，恐非易事。
不論如何，政大金融系教授殷乃平指出，游資如洪水，疏導重於防堵；政府若是怕游資氾濫而提高利率、或是藉大量發行公債，把市面上的錢收回銀行裡，都會斲傷正待復甦的景氣，對經濟成長相當不利。而官股釋出，既可挹注日益困難的國家財政、增加股市籌碼、又能強化這些事業體的體質，是一石多鳥、非做不可的。
股市籌碼增加，股價炒作飆漲不易，對投資人是一種保障。然而，面對不斷加長、直教人眼花撩亂的上市上櫃公司名單，投資人要如何選對股、撿到寶？
「選股本雄厚、本益比低、獲利穩定、業績連三年持續成長的績優股」是學者的一致推薦。這種選法不會有暴利橫財，但應可長可久。
當然，天有不測風雲、「股」有旦夕禍福，最近豬瘟（豬口蹄疫）爆發，畜產股、食品股全面重挫，這時投資人保持冷靜，不要胡亂殺出，才是自保之道。只要當初不是盲目追價，高檔搶進，只要這張股票股有所值，終有一天行情會還它一個公道的。
p.40
資本額以「兆」計、釋股數則以「億」計的台電、中油和中華電信三大國營企業，一旦民營化，不僅員工優勢不再，對股市的衝擊也不可小覷。圖為「電信三法」審查時，電信工會員工集結示威的情形。（潘重安攝）
