問:在目前的時機開放外匯管制,對我國經濟有何特別意義?
答:我國一向實施外匯管制,人民不能持有外匯,而由中央銀行「保管」。但是自民國六十五年起,我們出口一直比進口多,外匯不斷累積,但因種種限制,使用有限;就好像一個水庫,洪水一直流進來,但放水的閘門太小。目前中央銀行的外匯存底高達六百億美元,水庫已經快爆炸了。
現在開放管制,民間能自由使用外匯,就像在水壩上挖一個洞,水位高時可以流出去,水位低時外面的水可以流進來,比較容易達到外匯收支平衡;對於穩定我國金融、經濟,也有很大幫助。否則,不是國內資金太鬆,引起惡性通貨膨脹,就是台幣不斷升值,引起出口困難,二者都會完蛋。
問:這是對國家整體經濟而言,對個別產業呢?
答:對個別產業就不一樣了,最大的影響是——資金自由化以後,外人投資的限制就名存實亡。
過去外人來台投資,如果沒有經過投審會審查在案,賺了錢就不能匯出去;現在誰都可以結匯,不准外人投資的項目,他可以用本地人的名義成立公司,所以外人投資會不斷進來。
尤其是服務業,過去一直保護,勉強開個麥當勞,將來只要本國人可以開的,外人都可以開了。像大型休閒中心、醫院、交通運輸等等。
現在資金進來雖然還有管制,但要突破也很簡單,例如只要把錢存在美國的銀行,押在那邊保證,就可以在台灣的分行借貸。
開放外匯管制造成投資自由化,這對國內企業的衝擊當然很大,不過這是短期陣痛,長期會促進產業升級。
例如,國內的證券業者,要不是外商就要進來競爭,他們也不會開始電腦化、大型化,還要設立研究部門。
問:開放外匯管制對我國會不會有風險?我們承擔得了嗎?有人認為國內需要大量的資本,不宜大舉對外投資,您的看法如何?
答:講到風險,我認為這對國家安全倒是有益的——若是中共要來打我們,會有更多國家反對了,因為他們的企業在這裡嘛!
當然,外匯自由,錢進進出出,我們金融的穩定性是會受到影響,所以現在匯入款及鉅額匯出款仍有適度管制。但基本上,錢的進出就像三溫暖一樣,本身是健康的。我們金融中的國際金融業務,一直是最弱的一環,就是長年保護的結果。
過去不敢開放外匯管制,主要是怕錢流走,現在新台幣不斷升值,是強勢貨幣,錢只會進來,不會出去;有一天新台幣弱勢,錢會出去,但如果國內需要資金,只要把利息提高,錢還是會流進來。像港幣最弱時,就利用這方法促使資金回籠。
所以也不要去擔心對外投資的情形,我想除了上帝,沒有人有那麼大的知識來導引一切。沒關係,國內有好的投資機會,外國的錢會進來;機會不夠,錢可以出去。讓國民去選擇,讓他去負經營成敗的責任。
問:外匯管制開放以後,我國的金融環境會受到什麼影響?企業應該如何因應、利用這個契機?
答:業者一定要有世界觀。
過去國際金融情況對國內有影響,但沒那麼快,以後只要外國利息一上漲,錢會流出去;國內錢不夠,利息也會漲;匯率也一樣。還有,外國的一個投資獎勵政策很好,錢也會流走。這些都會增加國內資金的「成本」。所以將來廠商所面對的,是整個世界的大環境,如果不能充分掌握情報,恐怕會虧本。
另一方面,這也是個好機會。廠商可以自由在國外發行股票、債券,來籌措資金,那邊的「資金成本」便宜就向那邊調度,不必再依賴國內銀行。
過去依賴銀行調度資金,銀行姿態很高,放款要看你有沒有不動產,沒有不動產的就完了。將來沒有不動產沒關係,因為股票、債券是印出來的。問題是你這公司行不行?尤其外人投資者多以機構型態出現,背後有強大的經濟研究單位,只要好好幹,好的會更好。