外匯洩洪

問：在目前的時機開放外匯管制，對我國經濟有何特別意義？

答：我國一向實施外匯管制，人民不能持有外匯，而由中央銀行「保管」。但是自民國六十五年起，我們出口一直比進口多，外匯不斷累積，但因種種限制，使用有限；就好像一個水庫，洪水一直流進來，但放水的閘門太小。目前中央銀行的外匯存底高達六百億美元，水庫已經快爆炸了。

現在開放管制，民間能自由使用外匯，就像在水壩上挖一個洞，水位高時可以流出去，水位低時外面的水可以流進來，比較容易達到外匯收支平衡；對於穩定我國金融、經濟，也有很大幫助。否則，不是國內資金太鬆，引起惡性通貨膨脹，就是台幣不斷升值，引起出口困難，二者都會完蛋。

問：這是對國家整體經濟而言，對個別產業呢？

答：對個別產業就不一樣了，最大的影響是——資金自由化以後，外人投資的限制就名存實亡。

過去外人來台投資，如果沒有經過投審會審查在案，賺了錢就不能匯出去；現在誰都可以結匯，不准外人投資的項目，他可以用本地人的名義成立公司，所以外人投資會不斷進來。

尤其是服務業，過去一直保護，勉強開個麥當勞，將來只要本國人可以開的，外人都可以開了。像大型休閒中心、醫院、交通運輸等等。

現在資金進來雖然還有管制，但要突破也很簡單，例如只要把錢存在美國的銀行，押在那邊保證，就可以在台灣的分行借貸。

開放外匯管制造成投資自由化，這對國內企業的衝擊當然很大，不過這是短期陣痛，長期會促進產業升級。

例如，國內的證券業者，要不是外商就要進來競爭，他們也不會開始電腦化、大型化，還要設立研究部門。

問：開放外匯管制對我國會不會有風險？我們承擔得了嗎？有人認為國內需要大量的資本，不宜大舉對外投資，您的看法如何？

答：講到風險，我認為這對國家安全倒是有益的——若是中共要來打我們，會有更多國家反對了，因為他們的企業在這裡嘛！

當然，外匯自由，錢進進出出，我們金融的穩定性是會受到影響，所以現在匯入款及鉅額匯出款仍有適度管制。但基本上，錢的進出就像三溫暖一樣，本身是健康的。我們金融中的國際金融業務，一直是最弱的一環，就是長年保護的結果。

過去不敢開放外匯管制，主要是怕錢流走，現在新台幣不斷升值，是強勢貨幣，錢只會進來，不會出去；有一天新台幣弱勢，錢會出去，但如果國內需要資金，只要把利息提高，錢還是會流進來。像港幣最弱時，就利用這方法促使資金回籠。

所以也不要去擔心對外投資的情形，我想除了上帝，沒有人有那麼大的知識來導引一切。沒關係，國內有好的投資機會，外國的錢會進來；機會不夠，錢可以出去。讓國民去選擇，讓他去負經營成敗的責任。

問：外匯管制開放以後，我國的金融環境會受到什麼影響？企業應該如何因應、利用這個契機？

答：業者一定要有世界觀。

過去國際金融情況對國內有影響，但沒那麼快，以後只要外國利息一上漲，錢會流出去；國內錢不夠，利息也會漲；匯率也一樣。還有，外國的一個投資獎勵政策很好，錢也會流走。這些都會增加國內資金的「成本」。所以將來廠商所面對的，是整個世界的大環境，如果不能充分掌握情報，恐怕會虧本。

另一方面，這也是個好機會。廠商可以自由在國外發行股票、債券，來籌措資金，那邊的「資金成本」便宜就向那邊調度，不必再依賴國內銀行。

過去依賴銀行調度資金，銀行姿態很高，放款要看你有沒有不動產，沒有不動產的就完了。將來沒有不動產沒關係，因為股票、債券是印出來的。問題是你這公司行不行？尤其外人投資者多以機構型態出現，背後有強大的經濟研究單位，只要好好幹，好的會更好。