台股內外夾擊，等待落底反彈

為挽救直直落的股市，行政院決定證交稅減半課徵，期限半年；並祭出10大措施，包括提高購屋補貼利息、補助45萬戶「近貧家庭」每月最高6,000元、補助購買電動自行車等節能減碳商品，加上已先行的583億元擴大內需專案，總計挹注1,809億元活水。經建會預估景氣將在第四季落底，政府推出的振興經濟方案，假以時日，效果就會出來。

今年元月至520新政府上任之前，由於外資及民眾「押寶」馬政府的兩岸鬆綁政策，台股在亞洲12個股市中曾經一枝獨秀，投資報酬率高達11.68%，位居亞股之冠；新台幣相對於美元升值幅度達5.8%，也是亞洲第一。

不料行情卻在3個月內急轉直下，大盤指數從9,309的高點一路重挫超過3,000點，在亞股中的跌幅僅次於中國與香港；期間雖曾反覆築底，等待反彈，但終究難敵頹勢。台股究竟出了什麼問題？

股市是經濟的溫度計，需有強勁的基本面，才能支撐股市多頭。現今，如影隨形的全球經濟衰退威脅，已由歐美席捲亞洲而來，台灣也無法倖免。企業經營面臨考驗，正是影響台股重挫的第一聲槍響。

今年7月台灣廠商的外銷接單金額亮起紅燈，創下自SARS疫情過後的新低；8月底，國內外企業集團的第二季財報陸續揭露，也未見好消息。

就在投資人信心薄弱的當下，馬英九總統接受墨西哥太陽報訪問時，坦陳「經濟成長率要到2016年才能達到6％」，等於宣告「馬上漸漸好」的政見又將延後兌現，成為壓垮台股的最後一根稻草，導致失望性賣壓出籠。

原本寄望於新政府上台能扭轉政經困境的民眾，如今套牢日深，對政府的經濟政策也出現怨言。

更甚者，美國「次貸危機」、「二房風暴」、「雷曼兄弟」投資銀行破產、保險業巨頭AIG集團危在旦夕等金融海嘯，如推骨牌般迎面來襲，迫使美國聯邦準備局緊急貸款850億美元抒困AIG，令人膽戰心驚。外資法人為挽救歐美母國企業，紛紛從亞洲新興市場撤退，大舉回流；以外資在台股市值高達5兆台幣（25%）來看，至9月上旬的統計，外資賣超台股市值高達3,000億元，儼然將台股當成提款機。

事實上，面對近半年來無遠弗屆、連動密切的全球資本市場動盪，各國領袖無不傷透腦筋，政治人物確實很難實現競選承諾。

環顧亞洲近鄰，日本前首相福田康夫因始終拿不出有效的經濟振興方案，身心俱疲，上任不到一年就無預警辭職下台，震撼國際政壇；南韓總統李明博也承認「747」政見要在5年後才有成果，並親上電視向全民鞠躬道歉；泰國民眾走上街頭，要求總理下台，因而爆發流血衝突，泰股與泰銖雙雙跌落谷底。

然而，即使狂風暴雨來襲，帶領乘客與船員在茫茫大海中航行的船長卻沒有悲觀的權利，反而必須冷靜掌舵，找出方向。

出口貿易一向是台灣創匯與提升經濟成長率的引擎，處在中國大陸與美國兩大經濟板塊中間的台灣，受到美國景氣低迷的拖累，以及中國市場高速經濟成長恐不復見的失望，輿論與經濟學者無不直言，馬政府除了在調降證交稅這種短期工具上施力外，更應為台灣下一波經濟發展與定位找出對策，重拾海內外投資人對台灣政經情勢的信心；並鼓舞上市櫃公司自立自強，在全球經濟衰退風潮中殺出血路，以亮麗的營收來獲得市場肯定。

好消息是，據經濟部統計，至今年上半年，出走中國的中小企業，已有63家台商回流，閒置多年的台灣各工業區又重現生機；而鴻海子公司富士康、旺旺集團也將回台上市，台商資金回流對提升經濟將大有助益。歸根究底，台灣經濟若能領先國際復甦，作為經濟櫥窗的股市，那有不漲的道理！

全球主要股市近九個月趨勢圖